證券類公司并購效應(yīng)和方式選擇分析(3)

　　四、重組過程中應(yīng)注意的問題
　　
　　(一)合理選擇收購方式
　　如果本次西南證券成功的與國都證券進(jìn)行重組，那么將是我國第一例上市券商的并購案，在我國資本市場逐漸成熟的今天，其舉重若輕的合并方式將為我國后續(xù)的證券行業(yè)跨市場、跨地區(qū)、跨所有制合并探索出一條具有可操作性的技術(shù)路徑。但是在收購方式的選擇上，應(yīng)該考慮其合理性和可操作性，切實保護(hù)中小股東利益。通常在實施并購前，應(yīng)該充分考慮到中小股東的利益，全面的考慮問題，盡量以符合所有股東意愿的方式實施并購，比如設(shè)置股票回購請求權(quán)和現(xiàn)金選擇權(quán)等條款，而且現(xiàn)金選擇權(quán)的行使價格應(yīng)該具有公允性。通過滿足中小股東的需求以加強對中小股東的保護(hù)，堅決遏制可能出現(xiàn)的通過不合理的方式來侵害中小股東利益的現(xiàn)象。
　　
　　(二)加強信息披露
　　在重組過程中并購雙方應(yīng)該加強并購相關(guān)信息的披露，確保投資者以及利益相關(guān)者充分了解重組的細(xì)節(jié)和進(jìn)度。本次的重組主角不僅僅是兩家公司的大股東，而是所有股東、債權(quán)人以及其他利益相關(guān)者，但是作為企業(yè)的大股東，他對于其他的股東或者利益相關(guān)者往往具有信息優(yōu)勢，加強信息的披露將是并購過程中應(yīng)該注意的問題之一。只有確保信息披露的及時性、真實性以及充分性，這樣才能夠使得重組穩(wěn)步進(jìn)行，實現(xiàn)彼此的利益。很多上市公司由于信息披露的不及時而導(dǎo)致投資者利益受損，最終也會喪失其形象，使得其發(fā)展舉步維艱，因此信息披露將是后續(xù)重組過程中應(yīng)該考慮的重要問題之一。
　　
　　(三)加強重組后各方面的整合
　　從原先互為競爭的企業(yè)到互相兼容的企業(yè)，無論是企業(yè)文化還是企業(yè)的戰(zhàn)略方向，無論是企業(yè)內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)還是企業(yè)的外部資源，都需要重組后的公司進(jìn)行充分的整合。假如整合成功了，那么本次的重組將會達(dá)到1＋1>2的效應(yīng)，新老股東將會皆大歡喜；假如整合失敗了，那么前面所做的工作將會前功盡棄，這會嚴(yán)重拖緩西南證券打造千億金融控股公司的步伐，也會影響到國都證券的發(fā)展。因此重組后，西南證券應(yīng)該針對本身的戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，盡快調(diào)整內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，使其能夠適應(yīng)重組后的實際情況，并且進(jìn)一步提高管理能力，根據(jù)旗下各個營業(yè)部的具體情況，對資源進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配，以維護(hù)企業(yè)核心優(yōu)勢，提高企業(yè)整體核心競爭力。