我國國債規(guī)模國際比較分析(2)

二、基本結(jié)論。

通過以上對四個指標的對比分析，關(guān)于我國的國債發(fā)行規(guī)模，我們可以得出一些基本的結(jié)論：1、西方國家國債依存度較低，國債負擔率較高，與我國的情況正好相反。這主要有兩方面的原因：一是西方國家年度國債規(guī)模發(fā)行絕對量較大，但與其年度巨額財政收入相比，相對量顯得較小。以美國為例，1993年的財政收入高達11535億美元，而同期我國財政收入僅有4398億元人民幣。若按現(xiàn)有匯率計算，相當于我國財政收入的22倍。二是這些西方發(fā)達國家實行市場經(jīng)濟的歷史比較長，因此，國債發(fā)行時間也早，尤其是以發(fā)行中長期（10－20年）的國債為主體品種，因此，歷史累計額較大，比較起來，其國債負擔率自然比較高。2、從上面判斷國債規(guī)模的主要經(jīng)濟指標來看，很難簡單講，中國國債規(guī)模是大了還是有較大的回旋余地，一個讓人們較易接受的事實是，中國國債規(guī)模處于國民經(jīng)濟應債能力寬松而財政債務重負的矛盾當中，即既有寬松的一面，也有嚴峻的一面。那么，問題的關(guān)鍵是如何解決這一矛盾，既要充分發(fā)揮國債對國民經(jīng)濟增長的拉動作用以及對經(jīng)濟運行的反周期調(diào)節(jié)作用，又要防止國債規(guī)模過大對財政收支造成難以承受的壓力，避免像某些發(fā)展中國家那樣因政府債務問題而陷入信用危機和財政危機。3、從動態(tài)趨勢看，中國國債發(fā)行規(guī)模經(jīng)歷了自1994年以來的以30％多的速度急劇擴張，正面臨者巨大的壓力和與日劇增的風險。今后的若干年內(nèi)，只要國內(nèi)國際政治、經(jīng)濟形勢不發(fā)生大的突變，對國債發(fā)行規(guī)模進行增長中的“微調(diào)”或許是一種有效的政策選擇?？紤]到國債總量政策的慣性作用，未來幾年要壓縮國債發(fā)行規(guī)模是不現(xiàn)實的，也不符合當前實施積極的財政政策的客觀要求，但國債發(fā)行規(guī)模要想連續(xù)保持這幾年的增長勢頭也是難以維繼的。所以，現(xiàn)實的選擇只能是增長中的“微調(diào)”，而且，這種“微調(diào)”只能建立在“振興財政”和“優(yōu)化國債結(jié)構(gòu)”的基礎(chǔ)上進行，即要在提高“兩個比重”的或國家可支配財力水平的基礎(chǔ)上適度擴大國債規(guī)模。同時，要繼續(xù)調(diào)整國債政策，規(guī)范國債市場，優(yōu)化國債結(jié)構(gòu)，是國民經(jīng)濟應債能力得到較好的釋放。

參考文獻：

1、管圣義、劉邦馳，“我國國債規(guī)模與限度的分析”，《數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究》，1999、7。

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4、周沅帆，“國債規(guī)模未必過大”，《經(jīng)濟學消息報》，1999.3.19。

陜西經(jīng)貿(mào)學院學報2000年3期，人大復印資料財政與稅務2000年第九期