關(guān)于政府融資的相關(guān)介紹
除了公司需要融資，政府也需要融資。那政府又是如何進(jìn)行融資的呢?下面我們來了解一下政府融資的相關(guān)內(nèi)容吧!
什么是地方融資及政府融資的方式有哪些?
地方政府融資，即以地方政府為主體，以地方政府所屬投融資機(jī)構(gòu)為載體，為實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展目標(biāo)而進(jìn)行的資金融通經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。地方政府融資方式有直接融資、間接融資、項(xiàng)目融資、非項(xiàng)目融資等。
政府融資的幾種方式有：
(一)直接融資
這類融資主要以地方政府為融資主體而獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金。具體表現(xiàn)為：
(1)財(cái)政資本金投入而獲得的股權(quán)收益;
(2)由財(cái)政投入一些城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目而帶動(dòng)外資和民營(yíng)資本的投入;
(3)獲得中央轉(zhuǎn)貸的由中央政府發(fā)行的國(guó)內(nèi)外政府債券;
(4)向世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國(guó)際和地區(qū)金融機(jī)構(gòu)貸款;
(5)獲得中央轉(zhuǎn)貸的由中央政府向外國(guó)政府的貸款;
(6)外國(guó)政府援助贈(zèng)款。
(二)間接融資
這類融資主要通過銀行、保險(xiǎn)公司和投資公司等中介機(jī)構(gòu)而獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造和資金。目前地方政府主要采取此種方式進(jìn)行大規(guī)模融資。具體表現(xiàn)為：
(1)政府授權(quán)一些從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的國(guó)有投資公司，向銀行貸款，財(cái)政實(shí)施擔(dān)保并進(jìn)行貼息;
(2)政府授權(quán)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，財(cái)政實(shí)施擔(dān)保并承擔(dān)債券利息。
(三)項(xiàng)目融資
這類融資主要利用政府各種特定資源，為達(dá)到政府特定目的，采用各種市場(chǎng)手段而獲得的用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和改造的資金。具體表現(xiàn)為：
(1)利用土地級(jí)差效應(yīng)，獲得土地出讓金;
(2)由企業(yè)進(jìn)行建設(shè)經(jīng)營(yíng)政府授權(quán)的特別項(xiàng)目，到期轉(zhuǎn)讓給政府的BOT方式;
(3)政府將業(yè)已建成的大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給企業(yè)，經(jīng)過一段時(shí)間運(yùn)營(yíng)后，企業(yè)再無償轉(zhuǎn)讓給政府的TOT方式;
(4)由企業(yè)建設(shè)經(jīng)由政府授予的特別項(xiàng)目，財(cái)政給予補(bǔ)貼，到期轉(zhuǎn)讓給政府的BOST方式：
(5)政府把具有商機(jī)的盈利項(xiàng)目和公益性非盈利性項(xiàng)目“捆綁”在一起，企業(yè)通過比較利益，進(jìn)行自行開發(fā)和還款的項(xiàng)目;
(6)由政府授權(quán)一些大型國(guó)有公司，對(duì)特別項(xiàng)目實(shí)施融資租賃。
(四)非項(xiàng)目融資
這類融資主要運(yùn)用資產(chǎn)動(dòng)作手段吸引社會(huì)各類資金的融資方式。具體表現(xiàn)為：
(1)通過有關(guān)投資信托公司，采用集合信托方式向社會(huì)投資者籌資，獲得的資金用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);
(2)對(duì)一些公用事業(yè)企業(yè)進(jìn)行包裝上市，由這些企業(yè)從資本市場(chǎng)籌資的方式;
(3)政府出讓部分公用事業(yè)股權(quán)而獲得的用于該項(xiàng)目或其他項(xiàng)目的建設(shè)和改造資金。
政府類融資政策現(xiàn)狀
1.發(fā)行地方政府債券
在新預(yù)算法和43號(hào)文實(shí)施后，僅允許地方政府在國(guó)務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政府債券的方式來舉借債務(wù)。
(1)一般債券
無收益的公益性事業(yè)：由地方政府發(fā)行一般債券融資，主要以一般公共預(yù)算收入償還。
(2)專項(xiàng)債券
有收益的公益性事業(yè)：由地方政府通過發(fā)行專項(xiàng)債券融資，以對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入償還。
2.真PPP
首先要嚴(yán)正聲明，理論上PPP(政府和社會(huì)資本合作)不是一種“舉債”模式。從單詞可以直觀看出，PPP的核心是“合作”。說穿了，就是原來政府要人借錢辦事;而做PPP，就是讓政府找人合資合力辦事。
PPP的核心在于，政府找來進(jìn)行合作的社會(huì)資本，其定位是“投資方”而不是“借款方”。
也就是說，地方政府通過引入社會(huì)資本，在增加公共服務(wù)投入的同時(shí)，不能同步增加政府的債務(wù)。否則，就失去了PPP的意義。
當(dāng)然，PPP的意義遠(yuǎn)不止與降低政府杠桿率，PPP不只是帶來了錢，一起來的還有相關(guān)的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、管理等“附加值”。當(dāng)然此前很多假PPP項(xiàng)目，仍然增加政府性債務(wù)就另當(dāng)別論。
而這個(gè)專項(xiàng)債券在2017年得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。財(cái)政部今年的62號(hào)文(土儲(chǔ)專項(xiàng)債)、97號(hào)文(收費(fèi)公路專項(xiàng)債)與89號(hào)文(項(xiàng)目收益專項(xiàng)債)，開拓了專項(xiàng)債券品類，明確定義了專項(xiàng)債券的發(fā)行管理、額度控制、執(zhí)行監(jiān)督等諸多方面的具體要求。顯然地方政府專項(xiàng)債長(zhǎng)遠(yuǎn)是逐步過渡到類似國(guó)外的市政債，但面臨的問題仍然是過度依賴政府信用，仍然有專項(xiàng)債額度管控，本質(zhì)上和一般債差異多大?
此外需要嚴(yán)格區(qū)分地方政府專項(xiàng)債和發(fā)改委企業(yè)債中的專項(xiàng)債，前者依托地方政府性基金預(yù)算，仍然是政府債務(wù)范疇;后者是城投企業(yè)(市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)為主)項(xiàng)目債。
3.政府購(gòu)買服務(wù)
同理，政府購(gòu)買服務(wù)也不是什么借錢的途徑。其實(shí)就是政府先走預(yù)算，然后掏錢買服務(wù)。
從《政府購(gòu)買服務(wù)管理辦法(暫行)》中可以知道，政府購(gòu)買服務(wù)，即通過發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制作用，把政府直接提供的一部分服務(wù)事項(xiàng)，按一定方式程序，交由具備條件的社會(huì)力量和事業(yè)單位承擔(dān)，并由政府根據(jù)合同約定向其支付費(fèi)用。
什么是地方政府融資平臺(tái)?
關(guān)于對(duì)地方政府融資平臺(tái)進(jìn)行定義主要有三部法規(guī)：2010年6月，國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問題的通知》(國(guó)發(fā)[2010]19號(hào))，將地方政府平臺(tái)定義為：由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。這也是首次對(duì)政府融資平臺(tái)明確定義的官方文件。
隨后，在2010年7月，發(fā)改委、中國(guó)人民銀行和原銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布財(cái)預(yù)[2010]412號(hào)文，將政府融資平臺(tái)定義為：由地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)、所屬事業(yè)單位等通過財(cái)政撥款或注入土地、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立，具有政府公益性項(xiàng)目投融資功能，并擁有獨(dú)立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。
19號(hào)文和412號(hào)文對(duì)政府融資平臺(tái)的定義基本相同，只不過412號(hào)文在19號(hào)文的基礎(chǔ)上增加了地方政府需要“具有政府公益性項(xiàng)目投融資功能”的要求。
2011年，原銀監(jiān)會(huì)在廊坊召開的地方政府融資平臺(tái)貸款監(jiān)管工作會(huì)議上研究確立《關(guān)于地方政府融資平臺(tái)貸款監(jiān)管有關(guān)問題的說明》。在說明中銀監(jiān)口徑對(duì)地方政府融資平臺(tái)的定義是指由地方政府出資設(shè)立并承擔(dān)連帶還款責(zé)任的機(jī)關(guān)、事業(yè)、企業(yè)三類法人。
從上述內(nèi)容我們可以看出，銀保監(jiān)會(huì)對(duì)地方政府融資平臺(tái)的監(jiān)管口徑和財(cái)政部口徑并不一致。財(cái)政部強(qiáng)調(diào)城投融資平臺(tái)是具有政府公益性項(xiàng)目投融資功能，并擁有獨(dú)立企業(yè)法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。而銀保監(jiān)會(huì)對(duì)城投融資平臺(tái)的認(rèn)定，是對(duì)償還責(zé)任的實(shí)質(zhì)出發(fā)，對(duì)各類法人統(tǒng)計(jì)的寬口徑。
為什么說政府融資平臺(tái)是最靠譜的
一、平臺(tái)不會(huì)出現(xiàn)毀滅性問題
哪些是毀滅性問題：實(shí)際控制人失聯(lián)或死亡，民間借貸，資金轉(zhuǎn)移至海外等問題。這些問題是高壓線，一碰就死。平臺(tái)不會(huì)出現(xiàn)這些問題，這表明平臺(tái)不會(huì)遭遇毀滅性打擊。
二、平臺(tái)背后是政府信用
雖然國(guó)家一再聲明“誰(shuí)的孩子誰(shuí)抱走”“打消中央兜底的幻想”，但是從平臺(tái)的操作層面，即省、市、區(qū)縣來說，有幾個(gè)敢真的讓平臺(tái)出現(xiàn)問題的?晚幾天兌付，都惹得市場(chǎng)一陣騷動(dòng)，輿情滿天飛，在保穩(wěn)定的大局下，哪個(gè)地方政府敢做第一個(gè)吃螃蟹的人?
有句話說的好，平臺(tái)如果真的出問題了，一盤點(diǎn)平臺(tái)資產(chǎn)主要是政府的應(yīng)收賬款，以及其他平臺(tái)和政府部門(財(cái)政局、土儲(chǔ)、管委會(huì))之間的其他應(yīng)收款。按著這條線就可以去找政府。正所謂，“跑了和尚跑不了廟”。
平臺(tái)是地方政府的平臺(tái)，對(duì)于國(guó)家來說，地方政府是自己的孩子。孩子闖禍了，當(dāng)家長(zhǎng)的要板起臉，打屁股，事后還得當(dāng)家長(zhǎng)的去擦屁股。不理解的可以想想為什么2014年要出43號(hào)文。
三、平臺(tái)不敢違約
平臺(tái)目前自身現(xiàn)金流不足，還款主要依靠借新債。要是哪家平臺(tái)敢出問題，那就是平臺(tái)所在區(qū)域的問題，金融機(jī)構(gòu)一收緊，這個(gè)區(qū)域的平臺(tái)都會(huì)受到牽連。一向履約記錄極好的天津某房地產(chǎn)國(guó)有企業(yè)，不就這樣躺槍了嗎?好在天津足夠大，沒有出現(xiàn)大問題。要是某個(gè)經(jīng)濟(jì)一般的區(qū)縣市的平臺(tái)出問題，那可能就要出大問題的。去年，貴州要求收回承諾函，都引得金融機(jī)構(gòu)做貴州項(xiàng)目很謹(jǐn)慎，要是真的出問題，天知道要出什么大簍子。上面的分析看出，平臺(tái)不敢違約。
四、平臺(tái)不能違約
平臺(tái)債務(wù)主要來自銀行，少說十幾萬億的規(guī)模(包括城投債、政府購(gòu)買服務(wù)和PPP融的資，類平臺(tái)企業(yè)的融資，調(diào)出名單的平臺(tái)的融資)。這個(gè)不是小事。往大了說，煤炭行業(yè)、鋼鐵行業(yè)、紡織業(yè)出問題，那叫產(chǎn)能過剩，需要出清。銀行和平臺(tái)出問題，那就不是小事了。銀行業(yè)出問題，是可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)甚至動(dòng)蕩的。平臺(tái)問題，背后是政府問題。我們國(guó)家能承受的住希臘式的政府問題嗎?能承受得住底特律式的地方政府破產(chǎn)嗎?
五、平臺(tái)出問題，政府有動(dòng)力出面協(xié)調(diào)
平臺(tái)一旦出問題，政府有動(dòng)力出現(xiàn)協(xié)調(diào)，因?yàn)檫@個(gè)涉及到政府自己的切身利益了。雖然說現(xiàn)在市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮相對(duì)主導(dǎo)的作用，大家“不找市長(zhǎng)找市場(chǎng)”，但是市長(zhǎng)一發(fā)力，市場(chǎng)也得跟著動(dòng)。
一些中小民營(yíng)企業(yè)破產(chǎn)了，一些國(guó)有企業(yè)違約了，那是市場(chǎng)出清的過程，政府沒有救助的義務(wù)?？墒?，平臺(tái)出問題了，政府的錢袋子就麻煩了。并且，大家都知道行政力量相對(duì)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)多了。
六、實(shí)踐來看，平臺(tái)出問題的很少
債券市場(chǎng)黑天鵝亂飛，上市公司不斷暴雷，民企不良突突地冒，可是平臺(tái)違約的有幾個(gè)?某國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)有限公司到期沒兌付，然后呢?不還是延期兌付了。天津市某公司資管計(jì)劃延期兌付了，然后呢?馬上開始大量回籠資金，解決債務(wù)問題。實(shí)踐中來看，平臺(tái)出問題的很少。
七、政府調(diào)節(jié)的手段較多
政府的錢袋子是一個(gè)大概念，這個(gè)錢袋子里面有財(cái)政收入、轉(zhuǎn)移支付、城投債、地方政府債券、平臺(tái)債務(wù)，因此平臺(tái)債務(wù)只是政府錢袋子的一個(gè)很小的部門罷了。不過畢竟是政府自己借的錢，還是很認(rèn)賬的。如果平臺(tái)真的出問題，政府動(dòng)用大錢袋子，來解決平臺(tái)債務(wù)的問題，壓力相對(duì)小很多。再說了，各平臺(tái)之間互幫互助，也能很好的解決平臺(tái)債務(wù)問題。
八、對(duì)政府官員追責(zé)
部分地區(qū)甚至明確發(fā)文，要求各區(qū)域管理自己本地的平臺(tái)債務(wù)問題，出現(xiàn)問題對(duì)官員進(jìn)行追責(zé)。如《重慶“分債、限量、控資、追責(zé)”嚴(yán)管融資平臺(tái)公司》、《四川省人民政府關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)政府債務(wù)和融資管理的通知》(川府發(fā)【2017】10號(hào))，其中四川省文件明確要求“對(duì)違法違規(guī)舉債擔(dān)保問題突出、整改措施不到位和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控不力、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)超過預(yù)警線的市(州)，由省政府或省政府委托有關(guān)部門進(jìn)行約談，督促其加強(qiáng)政府性債務(wù)管控”。力度相當(dāng)之大!
關(guān)于政府融資的相關(guān)介紹相關(guān)文章：
1.民營(yíng)企業(yè)融資相關(guān)內(nèi)容介紹