警惕！創(chuàng)業(yè)者必須避開的9類投資人
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時(shí)間：
Techstars是美國最值得關(guān)注的十大孵化器之一，本文作者Eamonncarey是Techstars的入駐企業(yè)家，他以其所見所聞為總結(jié)出“9大類危險(xiǎn)訊號”，希望能幫助創(chuàng)業(yè)者避免被某些“投資人”欺騙。
文 |Eamonncarey
我親眼目睹過創(chuàng)意相當(dāng)棒的創(chuàng)業(yè)者失敗，因?yàn)樗麄儽黄垓_，做了錯誤的選擇。許多涉及其中的所謂 “投資人” 都是可惡的個(gè)人投資方。我想寫點(diǎn)東西，希望能幫助大家避免和他們打交道。同樣，我認(rèn)為我們應(yīng)該建一個(gè)黑名單，所以如果你有此類的糟糕經(jīng)歷，請告知我。
以下是一些建議。
1、金融機(jī)構(gòu)受被稱為 KYC（know your customer）的規(guī)則所約束。是時(shí)候該我們?yōu)橥顿Y人建立一個(gè) KYI（know your investors）規(guī)則了。你應(yīng)該想并且可能需要知道誰在進(jìn)行投資、他們?yōu)槭裁赐顿Y、他們是誰、他們的錢是怎么來的、他們還在做些什么其他事情、他們喜歡什么樣的工作伙伴、他們的性情和風(fēng)險(xiǎn)偏好是什么以及其他此類有用的消息。
2、對你的目標(biāo)人物進(jìn)行更多的深入挖掘——訪問與他們相關(guān)的 Angellist、Crunchbase、linkedIn以及其他能從側(cè)面了解他們的網(wǎng)站?？纯床┛汀witter、Startup Weekends 上的評論、加速器上的導(dǎo)師介紹、會議上的發(fā)言或者其他大多數(shù)投資人都在做的事。他們是否談及自己現(xiàn)有的投資？他們是否對行業(yè)對話有所增值？他們是否可靠？他們通常表現(xiàn)出來的行為是否明智？
當(dāng)出現(xiàn)以下9類情況時(shí)，需要大家提高警惕：
危險(xiǎn)信號一——如果他們沒有任何在線信息描述，請當(dāng)心。當(dāng)然，有些超級富豪忙于打理他們的雪茄盒，不想把時(shí)間花費(fèi)在 linkedIn、Facebook、Twitter 以及其他此類平臺上。但通常來說，沒有任何在線信息的投資人會讓我的第六感緊繃起來。
危險(xiǎn)信號二?——如果你們一直通過中介打交道，請當(dāng)心。當(dāng)你進(jìn)入 A 輪 /B 輪 /C 輪或其他階段的融資時(shí)，這種情況更容易發(fā)生。這在一定程度上顯示了風(fēng)險(xiǎn)投資是什么。在天使融資階段，如果你與天使投資人之間不常有直接接觸，在后面的階段，這種模式會重復(fù)出現(xiàn)。同時(shí)，你還冒著 “傳話游戲” 及其隨后帶來的誤解的風(fēng)險(xiǎn)。如果有人要在五千到五十萬美元之間給你一筆錢，并且這筆錢他們原本是想用于度假、買車或在沃爾瑟姆斯托買房出租，那么他們多半是想和你面談。同樣，如果你將公司一到兩位百分?jǐn)?shù)的銷售額告訴某位投資人，那么你也在傳遞面談的信息。如果你要求與某位投資人見面，而他們給出各種原因拒絕，那就不要拿他們的錢。
與該投資人已經(jīng)投入資金的公司談?wù)劊@能讓你知道危險(xiǎn)信號三——如果他們拒絕，或者只是大概描述了情況，你得非常、非常警惕。與投資人已經(jīng)投入資金的公司交談，是初創(chuàng)企業(yè)盡職調(diào)查的通常做法。你要問問該投資人喜歡哪種類型的工作伙伴，他們是否一意孤行、令人生厭、貧窮、焦慮、冷靜、能提供幫助，或者和他們一起工作感覺挺好 / 不好 / 無所謂。好的投資人會很樂于跟你分享這些信息。而糟糕的投資人不會想讓你發(fā)現(xiàn)他們私下的小手段。其次——你這樣做并不需要獲得投資人的許可——如果他們在 linkedIn、Angellist以及其他平臺上有投資清單——只需直接和創(chuàng)始人 /CEO 聯(lián)系，向他們詢問具體情況。
危險(xiǎn)信號四——警惕估值陷阱。投資人經(jīng)驗(yàn)越豐富，對你公司的企圖就越多。最典型的就是，投資人想要你公司 51%的股權(quán)。在大多數(shù)融資階段，你要做好準(zhǔn)備，放棄公司 10–25%的股權(quán)。越低越暗示著你的項(xiàng)目是個(gè)熱點(diǎn)，或者你做的真的很好。越高則暗示著會承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，或者吸引力還不夠大。在早期融資階段，我個(gè)人的感覺是，任何方面超過了 25%都太高，可以給創(chuàng)始人、工作人員、現(xiàn)任 / 未來投資人創(chuàng)造些抑制因素。任何人在任一方面要求得到 25%以上的份額，都值得花更多的時(shí)間對其進(jìn)行盡職調(diào)查。
危險(xiǎn)信號五——提防那些即使最基本的標(biāo)準(zhǔn)條款清單也不愿遵守的人。Techstars、Seedsummit、YC以及其他孵化器已經(jīng)制定出非常標(biāo)準(zhǔn)、完整的模板。警惕諸如參與清算優(yōu)先權(quán)一類的事（一倍清算優(yōu)先權(quán)可能還好——其他人會認(rèn)為這是正常的）。當(dāng)心認(rèn)股權(quán)證、行權(quán)條例過于嚴(yán)苛、完全棘輪條款以及其他此類事項(xiàng)。如果你不懂這些術(shù)語，就去學(xué)。幫自己一個(gè)忙，去買本 Brad Feld 的《風(fēng)險(xiǎn)投資交易》學(xué)習(xí)，讓自己顯得比律師還聰明。同時(shí)，找一名律師。
危險(xiǎn)信號六——?當(dāng)心那些只把現(xiàn)金帶到談判桌上的人。簡介、建議、聯(lián)系人和指導(dǎo)是處于早期階段的公司能得到的最有價(jià)值的幫助。好的天使投資人——通常情況下，他們已經(jīng)在那兒而且做過那些事了——在這方面值得十倍的投入。他們會在會議上為你引薦，把你介紹給其他人，扮演一名額外的 BD/ 銷售人員 /HR 的角色，提供的幫助不會僅限于現(xiàn)金。不要只問你能為投資人做什么（你應(yīng)該已經(jīng)知道答案了——為他們掙很多錢），還要問投資人能為你做些什么。如果覺得他們要求太多，間歇性地向他們傳遞出這個(gè)信息。不過嚴(yán)肅地說——要提前問清他們，除了現(xiàn)金還能提供什么幫助——能為你引薦潛在客戶或有用的聯(lián)系人嗎？能在招聘或國際化增長方面提供幫助嗎？認(rèn)識任職于最大的貿(mào)易刊物或《金融時(shí)報(bào)》，專門報(bào)道你所涉及領(lǐng)域的記者嗎？他們能否在合適的時(shí)候?yàn)槟阋]更有實(shí)力的投資人？
危險(xiǎn)信號七?——警惕那些在你獲得收益或產(chǎn)品發(fā)布前，對財(cái)務(wù)預(yù)測要求過于復(fù)雜或有其他荒.唐要求的投資方。任何有頭腦的人都知道，a) 這是一種臆測，b)準(zhǔn)備這種資料就是浪費(fèi)時(shí)間。 聰明的早期投資人支持的是這個(gè)團(tuán)隊(duì)、市場和這個(gè)創(chuàng)意——大概是按這個(gè)順序。如果有人追尋五年的預(yù)測，你最好離開，不要與他們一起預(yù)測未來。頭腦中要有清晰的產(chǎn)品路線圖，以及進(jìn)軍新市場的想法，等等——并且對你想要生產(chǎn)的東西有一定認(rèn)識，但是不要在預(yù)測上浪費(fèi)時(shí)間。
危險(xiǎn)信號八?——?當(dāng)心那些給了你一個(gè)軟承諾后，又極少露面的人。作為人類這個(gè)物種，我們并不擅長對別人說 “不”，所以很多投資人會單純的切斷聯(lián)系，而不是直接對你說 “不”。如果有人在表示他們會參與后，又切斷了與你的聯(lián)系，那么多半意味著他們不會參與。如果他們正在度假、做手術(shù)或做其他事情，不能回復(fù)你的郵件 /whatsapp 等，他們會告知你。
危險(xiǎn)信號九?——如果你第一次與某人見面時(shí)直覺就不好，要引起注意。你沒有必要成為所有投資人的最佳伙伴——也可能不應(yīng)該這樣，但至少要能容忍他們。如果你足夠幸運(yùn)，在接下來的五到十年內(nèi)，每個(gè)月會與他們有一次交談或郵件往來。直覺很重要。我不是說立即就對投資打了折扣，但如果有人讓你覺得假、害怕，或者只是感覺不好——那就再多花點(diǎn)時(shí)間找出原因，并且至少再安排一次會面，來確認(rèn)你的感覺。我在過去的經(jīng)歷中也接受過那些在第一次見面時(shí)并不喜歡的投資人，但他們能提供資金。結(jié)果就是這樣。
以上是一些當(dāng)你在與早期階段 / 天使投資人交談時(shí)應(yīng)該注意的事項(xiàng)，也同樣適用于后期融資環(huán)節(jié)。不過對于處在創(chuàng)業(yè)初期的公司來說，這些問題很嚴(yán)肅。你最初接納為投資方的人能對將來的融資或整個(gè)公司的成功產(chǎn)生巨大影響。
我聽說過一些案例，投資人本被作為第二批融資方，但因以前種.種不法行為，資產(chǎn)被國家沒收，無法提供資金。我也遇見過這樣的公司，已經(jīng)獲得投資，但在對投資方做盡職調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，對方是歐洲某國的主要逃犯之一。你也許能夠想象，股權(quán)結(jié)構(gòu)表中有這種人的存在，很可能使第一輪中的風(fēng)投人士在第二輪中退出。
完成你的家庭作業(yè)——盡早做；經(jīng)常做。不要羞于向別人請求幫助，要搜集投資人盡量多的信息。如果他們對你足夠積極而且感興趣，他們會很樂意向你提供信息；如果他們足夠聰明，就會尊重你的提問；如果他們的信息很粗略，你就要考慮拓寬人際網(wǎng)絡(luò)面了。
文 |Eamonncarey
我親眼目睹過創(chuàng)意相當(dāng)棒的創(chuàng)業(yè)者失敗，因?yàn)樗麄儽黄垓_，做了錯誤的選擇。許多涉及其中的所謂 “投資人” 都是可惡的個(gè)人投資方。我想寫點(diǎn)東西，希望能幫助大家避免和他們打交道。同樣，我認(rèn)為我們應(yīng)該建一個(gè)黑名單，所以如果你有此類的糟糕經(jīng)歷，請告知我。
以下是一些建議。
1、金融機(jī)構(gòu)受被稱為 KYC（know your customer）的規(guī)則所約束。是時(shí)候該我們?yōu)橥顿Y人建立一個(gè) KYI（know your investors）規(guī)則了。你應(yīng)該想并且可能需要知道誰在進(jìn)行投資、他們?yōu)槭裁赐顿Y、他們是誰、他們的錢是怎么來的、他們還在做些什么其他事情、他們喜歡什么樣的工作伙伴、他們的性情和風(fēng)險(xiǎn)偏好是什么以及其他此類有用的消息。
2、對你的目標(biāo)人物進(jìn)行更多的深入挖掘——訪問與他們相關(guān)的 Angellist、Crunchbase、linkedIn以及其他能從側(cè)面了解他們的網(wǎng)站?？纯床┛汀witter、Startup Weekends 上的評論、加速器上的導(dǎo)師介紹、會議上的發(fā)言或者其他大多數(shù)投資人都在做的事。他們是否談及自己現(xiàn)有的投資？他們是否對行業(yè)對話有所增值？他們是否可靠？他們通常表現(xiàn)出來的行為是否明智？
當(dāng)出現(xiàn)以下9類情況時(shí)，需要大家提高警惕：
危險(xiǎn)信號一——如果他們沒有任何在線信息描述，請當(dāng)心。當(dāng)然，有些超級富豪忙于打理他們的雪茄盒，不想把時(shí)間花費(fèi)在 linkedIn、Facebook、Twitter 以及其他此類平臺上。但通常來說，沒有任何在線信息的投資人會讓我的第六感緊繃起來。
危險(xiǎn)信號二?——如果你們一直通過中介打交道，請當(dāng)心。當(dāng)你進(jìn)入 A 輪 /B 輪 /C 輪或其他階段的融資時(shí)，這種情況更容易發(fā)生。這在一定程度上顯示了風(fēng)險(xiǎn)投資是什么。在天使融資階段，如果你與天使投資人之間不常有直接接觸，在后面的階段，這種模式會重復(fù)出現(xiàn)。同時(shí)，你還冒著 “傳話游戲” 及其隨后帶來的誤解的風(fēng)險(xiǎn)。如果有人要在五千到五十萬美元之間給你一筆錢，并且這筆錢他們原本是想用于度假、買車或在沃爾瑟姆斯托買房出租，那么他們多半是想和你面談。同樣，如果你將公司一到兩位百分?jǐn)?shù)的銷售額告訴某位投資人，那么你也在傳遞面談的信息。如果你要求與某位投資人見面，而他們給出各種原因拒絕，那就不要拿他們的錢。
與該投資人已經(jīng)投入資金的公司談?wù)劊@能讓你知道危險(xiǎn)信號三——如果他們拒絕，或者只是大概描述了情況，你得非常、非常警惕。與投資人已經(jīng)投入資金的公司交談，是初創(chuàng)企業(yè)盡職調(diào)查的通常做法。你要問問該投資人喜歡哪種類型的工作伙伴，他們是否一意孤行、令人生厭、貧窮、焦慮、冷靜、能提供幫助，或者和他們一起工作感覺挺好 / 不好 / 無所謂。好的投資人會很樂于跟你分享這些信息。而糟糕的投資人不會想讓你發(fā)現(xiàn)他們私下的小手段。其次——你這樣做并不需要獲得投資人的許可——如果他們在 linkedIn、Angellist以及其他平臺上有投資清單——只需直接和創(chuàng)始人 /CEO 聯(lián)系，向他們詢問具體情況。
危險(xiǎn)信號四——警惕估值陷阱。投資人經(jīng)驗(yàn)越豐富，對你公司的企圖就越多。最典型的就是，投資人想要你公司 51%的股權(quán)。在大多數(shù)融資階段，你要做好準(zhǔn)備，放棄公司 10–25%的股權(quán)。越低越暗示著你的項(xiàng)目是個(gè)熱點(diǎn)，或者你做的真的很好。越高則暗示著會承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，或者吸引力還不夠大。在早期融資階段，我個(gè)人的感覺是，任何方面超過了 25%都太高，可以給創(chuàng)始人、工作人員、現(xiàn)任 / 未來投資人創(chuàng)造些抑制因素。任何人在任一方面要求得到 25%以上的份額，都值得花更多的時(shí)間對其進(jìn)行盡職調(diào)查。
危險(xiǎn)信號五——提防那些即使最基本的標(biāo)準(zhǔn)條款清單也不愿遵守的人。Techstars、Seedsummit、YC以及其他孵化器已經(jīng)制定出非常標(biāo)準(zhǔn)、完整的模板。警惕諸如參與清算優(yōu)先權(quán)一類的事（一倍清算優(yōu)先權(quán)可能還好——其他人會認(rèn)為這是正常的）。當(dāng)心認(rèn)股權(quán)證、行權(quán)條例過于嚴(yán)苛、完全棘輪條款以及其他此類事項(xiàng)。如果你不懂這些術(shù)語，就去學(xué)。幫自己一個(gè)忙，去買本 Brad Feld 的《風(fēng)險(xiǎn)投資交易》學(xué)習(xí)，讓自己顯得比律師還聰明。同時(shí)，找一名律師。
危險(xiǎn)信號六——?當(dāng)心那些只把現(xiàn)金帶到談判桌上的人。簡介、建議、聯(lián)系人和指導(dǎo)是處于早期階段的公司能得到的最有價(jià)值的幫助。好的天使投資人——通常情況下，他們已經(jīng)在那兒而且做過那些事了——在這方面值得十倍的投入。他們會在會議上為你引薦，把你介紹給其他人，扮演一名額外的 BD/ 銷售人員 /HR 的角色，提供的幫助不會僅限于現(xiàn)金。不要只問你能為投資人做什么（你應(yīng)該已經(jīng)知道答案了——為他們掙很多錢），還要問投資人能為你做些什么。如果覺得他們要求太多，間歇性地向他們傳遞出這個(gè)信息。不過嚴(yán)肅地說——要提前問清他們，除了現(xiàn)金還能提供什么幫助——能為你引薦潛在客戶或有用的聯(lián)系人嗎？能在招聘或國際化增長方面提供幫助嗎？認(rèn)識任職于最大的貿(mào)易刊物或《金融時(shí)報(bào)》，專門報(bào)道你所涉及領(lǐng)域的記者嗎？他們能否在合適的時(shí)候?yàn)槟阋]更有實(shí)力的投資人？
危險(xiǎn)信號七?——警惕那些在你獲得收益或產(chǎn)品發(fā)布前，對財(cái)務(wù)預(yù)測要求過于復(fù)雜或有其他荒.唐要求的投資方。任何有頭腦的人都知道，a) 這是一種臆測，b)準(zhǔn)備這種資料就是浪費(fèi)時(shí)間。 聰明的早期投資人支持的是這個(gè)團(tuán)隊(duì)、市場和這個(gè)創(chuàng)意——大概是按這個(gè)順序。如果有人追尋五年的預(yù)測，你最好離開，不要與他們一起預(yù)測未來。頭腦中要有清晰的產(chǎn)品路線圖，以及進(jìn)軍新市場的想法，等等——并且對你想要生產(chǎn)的東西有一定認(rèn)識，但是不要在預(yù)測上浪費(fèi)時(shí)間。
危險(xiǎn)信號八?——?當(dāng)心那些給了你一個(gè)軟承諾后，又極少露面的人。作為人類這個(gè)物種，我們并不擅長對別人說 “不”，所以很多投資人會單純的切斷聯(lián)系，而不是直接對你說 “不”。如果有人在表示他們會參與后，又切斷了與你的聯(lián)系，那么多半意味著他們不會參與。如果他們正在度假、做手術(shù)或做其他事情，不能回復(fù)你的郵件 /whatsapp 等，他們會告知你。
危險(xiǎn)信號九?——如果你第一次與某人見面時(shí)直覺就不好，要引起注意。你沒有必要成為所有投資人的最佳伙伴——也可能不應(yīng)該這樣，但至少要能容忍他們。如果你足夠幸運(yùn)，在接下來的五到十年內(nèi)，每個(gè)月會與他們有一次交談或郵件往來。直覺很重要。我不是說立即就對投資打了折扣，但如果有人讓你覺得假、害怕，或者只是感覺不好——那就再多花點(diǎn)時(shí)間找出原因，并且至少再安排一次會面，來確認(rèn)你的感覺。我在過去的經(jīng)歷中也接受過那些在第一次見面時(shí)并不喜歡的投資人，但他們能提供資金。結(jié)果就是這樣。
以上是一些當(dāng)你在與早期階段 / 天使投資人交談時(shí)應(yīng)該注意的事項(xiàng)，也同樣適用于后期融資環(huán)節(jié)。不過對于處在創(chuàng)業(yè)初期的公司來說，這些問題很嚴(yán)肅。你最初接納為投資方的人能對將來的融資或整個(gè)公司的成功產(chǎn)生巨大影響。
我聽說過一些案例，投資人本被作為第二批融資方，但因以前種.種不法行為，資產(chǎn)被國家沒收，無法提供資金。我也遇見過這樣的公司，已經(jīng)獲得投資，但在對投資方做盡職調(diào)查時(shí)發(fā)現(xiàn)，對方是歐洲某國的主要逃犯之一。你也許能夠想象，股權(quán)結(jié)構(gòu)表中有這種人的存在，很可能使第一輪中的風(fēng)投人士在第二輪中退出。
完成你的家庭作業(yè)——盡早做；經(jīng)常做。不要羞于向別人請求幫助，要搜集投資人盡量多的信息。如果他們對你足夠積極而且感興趣，他們會很樂意向你提供信息；如果他們足夠聰明，就會尊重你的提問；如果他們的信息很粗略，你就要考慮拓寬人際網(wǎng)絡(luò)面了。